澜起科技
4Q费用增长导致扣非利润低于预期
投资建议：短期面临行业去库存压力但长期趋势不改，目标价67元该机构下调2023年DDR5渗透率预测，并调整芯片出货量，下调22/23/24年归母净利润预测13.26/15.14/22.05亿元(原值：13.40/18.38/26.80亿元)。考虑澜起作为细分赛道龙头，给予50x23PE(可比公司一致预期29x23PE)，下调目标价至67元(原值：70.7元)，“买入”。
风险提示：服务器需求下滑，竞争格局恶化，大股东减持。
同花顺(300033)
值得关注的AI应用方向
公司在AI领域具备十余年的积累，形成了涵盖自然语言处理、语音识别、文字处理、图像处理在内的全方位AI技术布局，并以此为依托打造了涵盖面向企业及个人用户，金融、医疗、法律等多行业的产品及解决方案。该机构认为公司凭借AI 领域的技术、业务、场景积累，有望实现AI技术商业化的加速落地。维持盈利预测，预计2022-2024年EPS为3.55/4.94/6.80元，可比公司2023年平均38.3xPE，给予23E38.3xPE，对应目标价189.13元(前值123.90元)，维持“买入”评级。
风险提示：市场交易量不及预期；技术落地不及预期。
燕京啤酒
乌苏成长给U8的启示
盈利预测：随着新董事长上任，公司有望加速改革进程，吨酒收入和盈利能力具备显著提升空间。2022年燕京U8大单品实现强劲增长，推动均价提升从而驱动利润弹性释放，且中高端产品矩阵日益丰富，有望持续承接向上升级。公司内部通过产能优化等措施实现降本增效，扭转子公司亏损。
风险提示：全球疫情反复的风险；主要原材料价格波动的风险；市场竞争恶化带来超预期促销活动；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；关于新管理层潜在的风险
中来股份
光伏背板为基底 TOPCON和分布式提速可期
投资建议：结合公司固有竞争优势与盈利修复能力，该机构预计公司2023年可实现电池&组件出货7.1GW，分布式光伏开发量3GW，光伏背板出货量3亿平方米。22-24年合计归母净利润3.7/11.7/16.5亿元。采用分部估值法，分别给予电池&组件、分布式光伏、光伏背板20x、25x、20xPE，预计2023年合理市值265亿元，目标价24.3元，首次覆盖，给予“买入”
风险提示：疫情风险；原辅材涨价风险；产能建设不及预期；市场竞争加剧风险；合作推进不及预期；对外投资风险。
安徽建工
2022年新签订单高速增长 结构优化有望提升盈利水平
盈利预测与投资建议：新签订单高增助力业绩释放，业务结构优化助力高速成长，给予“买入-A”评级。2022年受疫情封控影响，对公司业绩有所调整，预计2022-2024年公司营业收入分别为820.41亿元、959.88亿元和1075.06亿元，分别同比增长15.00%、17.00%和12.00%；归母净利润分别为12.64亿元、16.57亿元和20.23亿元，分别同比增长15.31%、31.12%和22.12%；EPS分别为0.74元、0.97元和1.18元，动态PE分别为7.2倍、5.5倍、4.5倍，动态PB分别为1.1倍、1.0倍、0.8倍。公司是省属大型建筑国企，充分受益稳增长政策，新签订单高速增长，订单结构持续优化，业绩释放有望提速。同时，公司积极布局绿色建筑，大力发展装配式产业，“十字形”产能布局正在形成，装配式产业有望成为公司新的业绩增长点。另外，公司充分利用水电站投融建一体化优势和光伏建筑资源，有望加码绿色能源。看好公司主业的成长性和新产业(300832)布局对公司估值提升，给予“买入-A”评级，目标价6.88元，对应2022年动态PE为9.35倍。
风险提示：政策不及预期、订单执行缓慢、项目回款风险、新业务拓展受阻等。
巨人网络
长寿游戏稳健 核心赛道纳新
投资建议：给予“买入-A”评级。公司完成一轮管理层年轻化与研发机制改革，产品周期理顺，2023年预计在国战MMO、休闲竞技、放置类赛道各有一款新品上线。该机构预计公司2022-2024年净利润分别为9.1/12.0/13.2亿元，对应EPS分别为0.46/0.60/0.66元。采用PE估值法，给予对应2023年23倍PE，对应目标价13.8元。
风险提示：行业监管政策变化，新产品研发进度不达预期，海外市场推广效果不达预期，股东减持风险。
4Q费用增长导致扣非利润低于预期
投资建议：短期面临行业去库存压力但长期趋势不改，目标价67元该机构下调2023年DDR5渗透率预测，并调整芯片出货量，下调22/23/24年归母净利润预测13.26/15.14/22.05亿元(原值：13.40/18.38/26.80亿元)。考虑澜起作为细分赛道龙头，给予50x23PE(可比公司一致预期29x23PE)，下调目标价至67元(原值：70.7元)，“买入”。
风险提示：服务器需求下滑，竞争格局恶化，大股东减持。
同花顺(300033)
值得关注的AI应用方向
公司在AI领域具备十余年的积累，形成了涵盖自然语言处理、语音识别、文字处理、图像处理在内的全方位AI技术布局，并以此为依托打造了涵盖面向企业及个人用户，金融、医疗、法律等多行业的产品及解决方案。该机构认为公司凭借AI 领域的技术、业务、场景积累，有望实现AI技术商业化的加速落地。维持盈利预测，预计2022-2024年EPS为3.55/4.94/6.80元，可比公司2023年平均38.3xPE，给予23E38.3xPE，对应目标价189.13元(前值123.90元)，维持“买入”评级。
风险提示：市场交易量不及预期；技术落地不及预期。
燕京啤酒
乌苏成长给U8的启示
盈利预测：随着新董事长上任，公司有望加速改革进程，吨酒收入和盈利能力具备显著提升空间。2022年燕京U8大单品实现强劲增长，推动均价提升从而驱动利润弹性释放，且中高端产品矩阵日益丰富，有望持续承接向上升级。公司内部通过产能优化等措施实现降本增效，扭转子公司亏损。
风险提示：全球疫情反复的风险；主要原材料价格波动的风险；市场竞争恶化带来超预期促销活动；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；关于新管理层潜在的风险
中来股份
光伏背板为基底 TOPCON和分布式提速可期
投资建议：结合公司固有竞争优势与盈利修复能力，该机构预计公司2023年可实现电池&组件出货7.1GW，分布式光伏开发量3GW，光伏背板出货量3亿平方米。22-24年合计归母净利润3.7/11.7/16.5亿元。采用分部估值法，分别给予电池&组件、分布式光伏、光伏背板20x、25x、20xPE，预计2023年合理市值265亿元，目标价24.3元，首次覆盖，给予“买入”
风险提示：疫情风险；原辅材涨价风险；产能建设不及预期；市场竞争加剧风险；合作推进不及预期；对外投资风险。
安徽建工
2022年新签订单高速增长 结构优化有望提升盈利水平
盈利预测与投资建议：新签订单高增助力业绩释放，业务结构优化助力高速成长，给予“买入-A”评级。2022年受疫情封控影响，对公司业绩有所调整，预计2022-2024年公司营业收入分别为820.41亿元、959.88亿元和1075.06亿元，分别同比增长15.00%、17.00%和12.00%；归母净利润分别为12.64亿元、16.57亿元和20.23亿元，分别同比增长15.31%、31.12%和22.12%；EPS分别为0.74元、0.97元和1.18元，动态PE分别为7.2倍、5.5倍、4.5倍，动态PB分别为1.1倍、1.0倍、0.8倍。公司是省属大型建筑国企，充分受益稳增长政策，新签订单高速增长，订单结构持续优化，业绩释放有望提速。同时，公司积极布局绿色建筑，大力发展装配式产业，“十字形”产能布局正在形成，装配式产业有望成为公司新的业绩增长点。另外，公司充分利用水电站投融建一体化优势和光伏建筑资源，有望加码绿色能源。看好公司主业的成长性和新产业(300832)布局对公司估值提升，给予“买入-A”评级，目标价6.88元，对应2022年动态PE为9.35倍。
风险提示：政策不及预期、订单执行缓慢、项目回款风险、新业务拓展受阻等。
巨人网络
长寿游戏稳健 核心赛道纳新
投资建议：给予“买入-A”评级。公司完成一轮管理层年轻化与研发机制改革，产品周期理顺，2023年预计在国战MMO、休闲竞技、放置类赛道各有一款新品上线。该机构预计公司2022-2024年净利润分别为9.1/12.0/13.2亿元，对应EPS分别为0.46/0.60/0.66元。采用PE估值法，给予对应2023年23倍PE，对应目标价13.8元。
风险提示：行业监管政策变化，新产品研发进度不达预期，海外市场推广效果不达预期，股东减持风险。
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